市帳率計算機（P/B Ratio）
市帳率 P/B = 股價 ÷ 每股賬面值（BVPS），係 Benjamin Graham 同 David Dodd 自 1934 年起推廣嘅核心價值指標。工具支援每股模式同總額模式，並對照行業典型區間。
Input mode
Common industries (tap to load)
Enter a valid share price and book value (price ≥ 0; shares > 0 in aggregate mode).
Result
Price-to-book = price ÷ book value per share
—
—
—
Book value per share (used)
—
Industry bands per Damodaran 2024 global data. For firms with book ≤ 0, fall back to P/S or EV/EBITDA.
Formula
P/B = 股價 ÷ 每股賬面值 = 市值 ÷ 股東權益總額；每股賬面值 = 股東權益 ÷ 攤薄流通股數
- · 賬面值 = 普通股 + 留存收益 − 庫存股，數據來自最近期資產負債表「股東權益」一欄。
- · 行業基準參考：銀行 / 保險 ≈ 0.8–1.5×；公用事業 ≈ 1.5–2×；工業 ≈ 2–3.5×；消費品牌 ≈ 4–8×；軟件 / SaaS 經常 ≥ 10×（Damodaran 2024 全球行業數據）。
- · P/B < 1.0 唔代表「便宜」 — 銀行壓力期、商譽大額減值、結業中嘅企業，賬面值都可能過高；要核實資產質素同撥備。
- · 無形資產（品牌、IP、用戶網絡）按 GAAP 大多不入賬，所以 SaaS、奢侈品、平台網絡公司 P/B 高並非異常，係會計局限。
- · 賬面值 ≤ 0 嘅企業（資不抵債），P/B 失去意義；改用 P/S、EV/EBITDA、EV/Sales 評估更穩。
- · 應同 ROE、ROIC 結合：「合理 P/B = ROE × 派息率 ÷（r − g）」（剩餘收益模型）— 高 ROE 公司值更高 P/B。
Frequently asked
P/B 同 P/E 邊個更適合估值？
兩者目標不同：P/E 反映「市場為每蚊盈利願意付幾多」，適合盈利穩定嘅成熟公司；P/B 反映「市場為每蚊賬面淨值願意付幾多」，適合資產為本嘅行業（銀行、保險、房地產、航運、鋼鐵），亦適合盈利週期性大、有時轉虧但賬面仍有實質資產嘅公司。對軟件 / SaaS、輕資產服務、無形資產主導嘅企業，P/B 失真嚴重，P/S、EV/EBITDA 或 PEG 更合適。Damodaran 建議：「資產有形 + 盈利不穩 = 用 P/B；無形資產主導 + 盈利穩定 = 用 P/E」，並 cross-check 多個指標。
點解科技股 P/B 動輒 10× 以上，係咪都係泡沫？
唔一定。GAAP / IFRS 規定研發、市場推廣、品牌建立等投資，唔可以資本化入無形資產，要全部當期費用，導致軟件、社交平台、奢侈品等企業嘅賬面值嚴重低估其經濟價值。一間 SaaS 公司用 10 年研發出嘅引擎、用戶網絡、品牌，可能完全唔出現喺資產負債表。剩餘收益（Residual Income）模型顯示，「合理 P/B」近似等於 ROE × 派息率 ÷（r − g），ROE = 25% 嘅 SaaS 公司理論上應該有 5–15× 嘅 P/B 屬合理。當然，呢類股對盈利失望（ROE 下跌、增長放緩、利率上升）反應極劇烈，2022 年嘅科技股 50% 跌幅就係例子。
若公司股本（equity）為負數，仲計唔計到 P/B？
理論上仲可以計（P/B 會係負數），但失去經濟意義。負股本代表會計上負債超過資產，常見原因有：累積虧損侵蝕股本（Boeing 2020、AIG 2009）；大額回購超過留存收益（McDonald's、Starbucks）；商譽 / 無形資產減值。其中「回購型負股本」唔等於財務危機 — 公司現金流可能極健康；「虧損型負股本」就確實高風險。呢類情況改用 EV/EBITDA、P/S 或自由現金流估值（DCF）更穩。
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