淨現值 (NPV) 計算機
輸入初始投資、預期每年現金流同你嘅折現率（通常用 WACC 或最低要求回報率），即時得出項目嘅淨現值（NPV）、盈利指數（PI）同折現回本期。NPV > 0 代表項目跑贏要求回報，係企業財務（capital budgeting）裡最廣為接受嘅投資決策準則。
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淨現值（NPV）
—
逐年折現明細
| 年 | 現金流 | 折現因子 | 現值 | 累計 NPV |
|---|
假設現金流發生喺每期期末，並以同一折現率折現。
公式
NPV = − C₀ + Σₜ₌₁ⁿ CFₜ / (1 + r)ᵗ 折現因子 DFₜ = 1 / (1 + r)ᵗ 盈利指數 PI = (Σ PV 流入) / C₀ 折現回本期：累計折現現金流首次轉正之時點（線性內插）。
- · 所有現金流假設發生喺每期期末（year-end convention），同學界教材、Excel NPV()、絕大多數投行模型一致。
- · 折現率（r）應反映項目風險：用公司 WACC 作起點，再按項目風險調整加減 1 – 5 %。
- · NPV 同 IRR 一般會給出相同接受／拒絕決策；但項目互相排斥或現金流多次轉向時，以 NPV 為準。
- · 盈利指數 PI = 1 + NPV / C₀：當資本受限要排序項目時，揀 PI 最高（單位投資創造最多價值）。
- · 折現回本期會比簡單回本期長，因為前期現金流嘅現值較細；本工具用線性內插估算回本嘅小數年份。
- · 本工具假設用單一固定折現率；現實上可以對唔同年期用唔同利率（spot rate curve），但對大多數估算已足夠。
- · 參考：Brealey, Myers & Allen《Principles of Corporate Finance》第 5 章；Excel／Google Sheets 嘅 NPV() 同 XNPV()；CFA Level I 企業財務。
常見問題
折現率應該揀幾多？
對企業項目，最常用嘅起點係加權平均資本成本（WACC）— 用公司債務同股本嘅相對權重計嘅平均融資成本，目前美國大型企業 WACC 通常喺 6 % – 10 % 之間。對更高風險嘅創業 / 早期投資，可用 15 % – 25 %。對個人投資抉擇（例如買樓比較租金回報），可用你嘅最低要求回報率 — 例如「我至少要 5 % 先值得鎖住資金」。揀錯折現率係 NPV 分析最常見嘅誤差來源 — 試吓由低 1 – 2 % 到高 1 – 2 % 跑敏感度分析，睇 NPV 點變。
NPV 同 IRR 有咩分別？應該用邊個？
NPV 用「絕對金額」表達項目創造嘅價值（例如 $50,000），可直接相加，啱用嚟揀互相排斥嘅項目。IRR 係令 NPV = 0 嘅折現率，係「百分比」概念，直觀好用。兩者對單一典型項目（前面負，後面正）一般會俾相同接受／拒絕信號；但對非典型現金流（多次正負交替）IRR 可能無解或有多個解，呢時要靠 NPV。學界共識：學習用 IRR，但決策以 NPV 為主，特別係要排序多個項目時。
點解 NPV 將 $1 嘅未來價值睇得比 $1 嘅今日價值細？
呢個概念叫「金錢嘅時間價值」(time value of money)。原因有三：第一，今日嘅 $1 可即時投資賺息（機會成本）；第二，通脹會慢慢侵蝕未來 $1 嘅購買力；第三，未來收入存在違約／落空風險。三者合起來形成你嘅「折現率」。例：用 8 % 折現，5 年後嘅 $100 今日只值 $100 / 1.08⁵ = $68。換言之，NPV 唔係話未來 $1 「無 $1 咁好」，而係話「你今日只需要存入 $68 喺 8 % 戶口，5 年後就會變返 $100」。
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