投資回本期計算機（簡單／折現）
回本期（Payback Period）係資本預算最常見嘅指標：用幾多年先可以將初期投資完全回收。簡單回本期忽略時間價值；折現回本期將將來嘅現金流以折現率折回今日，更貼近實際機會成本。輸入投資額、預計每年現金流入、折現率同分析年期，工具會即時顯示兩個回本年期、到期淨現值（NPV），同每年累積（含折現）嘅完整表 — 太陽能裝置、設備添置、舖頭擴充、新產品線、生意外判同自製比較等決策都常用到。
Please enter a valid initial investment, annual cash flow, discount rate and horizon.
Simple payback
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Discounted payback
—
Net Present Value at horizon
—
Year-by-year cumulative cash flow
| Year | Cash flow | Cumulative (nominal) | Cumulative (discounted) |
|---|
Assumes the investment occurs at year 0 with level cash inflows at the end of each year. For irregular cash flows you can re-run the tool with the average or use the discounted-cash-flow tab in a spreadsheet.
Formula
簡單回本期：t = Initial ÷ CF（等額現金流） 折現回本期：求最細嘅 T 使得 Σ CF/(1+r)^t ≥ Initial（t = 1…T），等額情況下 T = −ln(1 − Initial·r/CF) ÷ ln(1 + r)，必要條件：CF > Initial × r 到期淨現值 NPV(T) = −Initial + Σ CF/(1+r)^t (t = 1…T)
- · 簡單回本期忽略折現 — 高估較長期投資嘅實際吸引力。教科書（Brealey/Myers/Allen, Principles of Corporate Finance；Damodaran, Investment Valuation）一致建議重大決策應該優先用 NPV／IRR、回本期只係輔助篩選。
- · 折現回本期（Discounted Payback Period, DPB）將每年現金流以 CF/(1+r)^t 折現後再累加，迫近真實資金機會成本；當 CF ≤ Initial × r 時永遠唔會回本 — 即現金流連年息都付唔起。
- · 本工具假設投資集中喺第 0 年、現金流每年期末發生且等額。實際不規則現金流請按平均估算或者用 spreadsheet 嘅 NPV()／IRR() 函數深入分析。
- · 折現率（discount rate）通常以加權平均資金成本（WACC）或者你個人嘅機會成本（指數基金預期回報）為基準。10 年國債殖利率 + 風險溢價（小生意 5–10%）係常見做法。
- · 回本期短 = 流動性風險細，但唔代表項目最賺錢 — 一個 3 年回本但只回 1.2 倍嘅項目，往往輸俾一個 5 年回本但回 3 倍嘅項目。要對比兩個方案應同時睇 NPV、IRR 同回本期。
- · 參考：Brealey/Myers/Allen, Principles of Corporate Finance, 13e §5.2；Investopedia "Payback Period"；US SBA Capital Budgeting Primer；FASB ASC 360 對設備預期使用年限嘅指引。
Frequently asked
簡單回本期同折現回本期分別係咩？
簡單回本期將每年現金流直接相加，當累積等於初期投資時就算回本 — 公式只係 Initial ÷ CF（等額情況下）。折現回本期承認「今日嘅一蚊大過將來嘅一蚊」，將每年現金流先除以 (1+r)^t 折現返今日，再累加。同樣 $50,000 投資 × $10,000 年現金流：折現率 0% → 簡單回本 5 年；折現率 8% → 折現回本約 6.6 年。差距會隨折現率上升而拉大；任何要對比唔同生命週期項目嘅情況，都應該用折現版本，因為佢自動懲罰將晚先回本嘅項目。
回本期短係咪一定係好項目？
唔係。回本期只係衡量「資金多快返到手」，唔反映投資嘅總回報。一個 3 年回本嘅項目可能只比成本多賺 20%，另一個 5 年回本但 10 年總回報係 3 倍。回本期適合做兩件事：(1) 流動性評估 — 越短代表資金釋出嘅風險越低，適合資金緊張嘅小生意；(2) 不確定性高嘅項目（新技術、新市場）— 越短代表越早確認回收，未來變化嘅破壞力越細。但項目排序就應該以 NPV 為先（淨現值）、IRR（內部回報率）為輔，回本期係流動性 sanity check 而非主決策指標。
點解我嘅折現回本期顯示「此年期內未回本」？
兩個原因。第一，分析年期太短 — 例如 $50,000 / $10,000 / 8% 折現率需要約 6.6 年先回本，如果你只設 5 年分析年期，自然唔夠時間。第二，更嚴重嘅情況：每年現金流連折現率嘅「年息」都付唔到 — 即 CF ≤ Initial × r。例如 $100,000 投資、$5,000 年現金流、10% 折現率 → 每年「應賺」$10,000 至少先打和折現，但實際只賺到 $5,000 — 永遠唔會回本，無論分析年期幾耐都係咁。此時工具會顯示需要嘅最低每年現金流。
NPV 點解可以同時係正、但簡單回本期超過分析年期？
可以 — 兩個指標度量唔同嘢。NPV 係「將所有將來現金流折現後減去初期投資」，只要折現累積總和 > 初期投資就 NPV 正。簡單回本期係「未折現累積何時 = 初期投資」。如果分析年期太短、累積未達初期投資，但折現後若包括終值（terminal value）或剩餘資產，仍可能 NPV 正；亦可能你輸入嘅折現率 < 0 或者本工具假設過於保守。本工具喺累積未夠投資時，會顯示「未回本」，但同步報出當前 NPV — 兩個一齊睇先全面。實務上，項目若 NPV 正但回本期長，要評估係咪有資金鎖死嘅風險。
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